米国のオフィスマーケットが、長らく続いた低迷期を抜け出しつつあります。
Avison Youngの最新「Q3 2025全米オフィスレポート」によると、全米のオフィス空室率は5四半期連続で減少し、約10年ぶりの持続的な回復傾向を示しました。

空室率の改善と市場動向

2025年第3四半期の全米オフィス空室率は22.8%。
前四半期から2,300万平方フィート減少し、うち空室率13.2百万平方フィート、サブリース空室が980万平方フィート減少しています。
これは、テナントの入居活動が再び活発化していることを示しています。

leasesing activity and recovery of major cities

2025年第3四半期までのリース成約面積は2億700万平方フィート。
コロナ前の平均（2億4,400万平方フィート）にはまだ届かないものの、サンフランシスコでは前年比+47%、**マンハッタンでは+9%**となり、主要市場では回復の兆しが見られます。
サンフランシスコはパンデミック前の水準まであと17%、マンハッタンはわずか3%差まで迫っています。

大型リースは減少も「トロフィーオフィス」は好調

一方で、10万SF以上の大型リースは今年19%の減少。
しかし、クラス別に見ると明暗が分かれています。

• トロフィーオフィス（最上級物件）コロナ前平均12.5%を上回る成約
• クラスA物件：依然としてコロナ禍前の水準より**−19.9%**だが、回復傾向にある
• クラスB・C物件：コロナ前比**−32.8%**と依然として低迷している

最上級ビルの人気が高まり、テナントはより質の高い空間を求める傾向が鮮明になっています。

🏙️ まとめ

米国のオフィス市場は依然として高い空室率に直面していますが、
「5四半期連続の改善」という事実は明確な転換点を示しています。
パンデミック以降初めて、「安定した回復サイクル」が見え始めたと言えるでしょう。